近年来，工业硅价格波动很大，给产业链上企业带来了较大的经营风险。面对这种风险，重庆半导体材料企业等工业硅产业链上企业如何应对？9月9日，第20期两江财富论坛在位于江北区的重庆君豪大饭店举行，来自期货公司、证券公司、投资机构及高校的多名业内专家齐聚一堂，围绕“如何把握工业硅行业投资机会”这一主题，为重庆企业应对上述风险建言献策，并为参加论坛的工业硅产业链上企业代表和投资者答疑解惑。

▲论坛现场，记者 黄光红摄

工业硅价格波动给产业链上企业带来经营风险

工业硅又名金属硅、结晶硅，是由硅石经碳质还原剂在矿热炉中还原所得。其作为绿色低碳品种，广泛应用于光伏、半导体、航天、建筑和船舶等领域。我国是全球最大的工业硅生产与消费国，2022年，我国工业硅产能达631万吨、产量达327万吨、表观消费量达264.9万吨。

“与此同时，我国工业硅行业整体上却呈现出‘小散弱’的特征，企业核心竞争力较弱，生产面临较大的不确定性。”西南政法大学证券期货研究所所长、重庆大学金融硕士导师黄小宁介绍。

数据显示，截至2022年底，我国工业硅生产企业数量已超过250家，呈现出产能、产量分散的特点。其中，超过一半的工业硅生产企业产能低于2万吨，90%的企业产量在2万吨以下。

近年来，受工业硅生产企业产量不稳定、国内外市场需求和经济环境变化，以及国家政策影响，工业硅价格变动越来越频繁，且价格波动幅度也很大。以冶金级金属硅Si5530为例：2018年-2021年6月，其价格基本在每吨1万元-1.4万元之间波动。但到了2021年三季度，其价格暴涨，最高达到每吨6.7万元。此后不久，其价格又再度狂跌，至2021年12月已跌至每吨2万元左右。2022年以来，金属硅Si5530继续震荡调整，到2023年8月，其价格已调整至每吨1.5万元以下。

这种频繁、大幅度的价格波动，给工业硅生产企业和消费企业（如铝合金制造企业、半导体材料企业）等工业硅产业链上企业带来了较大的经营风险。

企业利用期货、期权可规避价格波动风险

这种情况下，工业硅产业链上的重庆企业有何办法降低或规避风险？

参加本次论坛的嘉宾给出了一致建议：充分利用工业硅期货、期权交易进行风险管理。

在国内期货分析资深专家、重庆财经学院特聘教授高峰看来，当前，经济形势和国际环境非常严峻，企业规避风险比追逐高额利润更为重要，甚至可以说是其头等大事。而期货、期权有着价格发现、规避风险两大功能，工业硅产业链上企业如果善于利用期货、期权交易，就有望降低或规避因工业硅价格波动带来的经营风险。

最常见的做法有：在期货、期权市场，通过买入套期保值，规避原材料价格上涨风险。通过卖出套期保值，规避产品价格下跌风险；以期货、现货结合的方式进行套利——通过实物交割来完成采购或销售，获取期货与现货之间的价差利润，等等。

据悉，2022年12月下旬，广州期货交易所正式推出了工业硅期货及期权交易。这不仅是我国首次推出的新能源金属期货品种，也是全球范围内诞生的首个工业硅期货品种。

那么，企业应如何操作，才能通过参与期货或期权交易达到降低或规避风险的目的？

就此，来自宏源期货有限公司产业金融总部的张文海举了个例子来说明：5月，某工业硅产业链上企业计划7月、8月购买金属硅Si5530现货1000吨。因担心到时价格上涨，该企业想利用工业硅期货交易来规避价格波动风险。

于是，5月24日，该企业在金属硅Si5530现货市场价格为每吨13550元的时候，选择以每吨13100元的价格买入对应1000吨工业硅期货合约。7月20日，其以现货价每吨12800元的价格采购现货1000吨，同时，在期货市场以现价每吨13900元的价格进行平仓。结果是：其在期货市场实现每吨盈利340元；7月20日采购现货，每吨价格比5月24日低了750元。合并计算采购价格，仅为每吨12460元。由此，不仅有效规避了价格风险，还赚了一笔钱。

参与期货、期权交易需先制定套期保值策略

如此结果，自然让企业满意。但值得一提的是，在实际的期货或期权交易中，企业不一定每次都能收获满满。一不小心，也有可能会“栽跟头”。

“客观而言，价格波动风险同样存在于期货、期权市场，企业应特别注意这种风险，不要盲目参与期货、期权交易。”张文海提醒，企业需从提高风险意识、完善风险评估方法、制定有效的风险应对措施、建立健全风险管理机制等方面入手，降低风险，保障自身可持续发展。其中一个行之有效的办法，就是与期货公司等专业机构合作，制定具体的套期保值策略，选择合适的风险管理工具。

据了解，本次论坛由重庆两江中小企业金融研究院和宏源期货有限公司联合主办，广州期货交易所支持。其中，主办方重庆两江中小企业金融研究院，是经重庆市社会科学界联合会批准、重庆市民政局登记设立的专业研究咨询机构。其由西南政法大学黄小宁教授带头，西南政法大学、西南大学、重庆大学以及重庆交通大学的一批学者、专家共同发起成立。